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                                                                                                                      2019-07-24 11:16 互聯網

                                                                                                                        我們投資寬基指數時,包含了三重收益:估值波動收益、企業盈利收益、Beta因子收益。下面我就用$滬深300(SH000300)$來解析這三重收益。

                                                                                                                        一、估值波動收益

                                                                                                                        即指數的pe、pb估值提升帶來的收益。如果我們在低估時買入,高估時賣出,即可享受到賺估值差價的收益。

                                                                                                                        精確的衡量估值波動收益,可用兩段定期報告之間估值變化來衡量。例:滬深300,在2014.12.31的pe估值是10.85倍,到2015.3.31的pe估值是12.8倍,。這段時間公司報表上的收益并沒有變化,指數通過估值提升上漲了17.17%,這就是純粹的估值收益。

                                                                                                                        模糊的看待估值收益,可以把時間拉長一些。例:15年的牛市,滬深300在2014.1.1的pe估值是10.85倍,到2015.6.1的pe估值是15.84倍,指數上漲了118%。這其中雖然包含了三重收益,但收益的主要來源是估值波動收益。

                                                                                                                        估值波動收益帶來的往往是短期暴利,與企業創造的價值無關,更多的與市場參與者的情緒和風險偏好有關,需要依靠擇時進行倉位調整來獲取,可以理解為投機帶來的收益,實質是一種零和博弈。

                                                                                                                        一般來說彈性越大的品種,收益越大。例:上面同樣時間,$中證500(SH000905)$的漲幅是174%,$創業板指(SZ399006)$的漲幅是185%,中證1000的漲幅是205%。

                                                                                                                        但高彈性也伴隨高風險。例:按照彈性排序,滬深300從2015.6.1至今(2019.7.8)跌幅是19.58%,中證500跌幅是49%,創業板跌幅是56%,中證1000跌幅是58%。

                                                                                                                        在實際投資中,想要買在估值最低點賣在估值最高點是非常難的,在大致的低估和高估區域買賣相對容易些。我們主要根據相對估值和絕對估值來判斷買賣點。例:在指數pe或pb估值分位數達到30%以下分批買入,分位數到達70%以上分批賣出;蛘咴诮^對pe估值到達10以下、pb到達1以下時分批買入,pe達到15以上、pb達到1.5以上分批賣出。

                                                                                                                        高、低估是非常難判斷的事情,存在很強的后視鏡效應,低估還可能更低估,高估也有可能更高估。過分追求低估買入很容易踏空,過分追求高估也可能遭受巨大回撤。而且估值什么時候提升無法判斷,等待時間可能很短也可能很長,中間還會遇到很多波動。適當的追求在低估時買入,可以獲得一定的安全邊際。過分追求低估買入高估賣出,則具有很大的投機成分。

                                                                                                                        

                                                                                                                      南方財富網聲明:資訊來源于合作媒體及機構,屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

                                                                                                                      亚洲metart人体欣赏,真实国产乱子伦对白视频,高大丰满40岁东北少妇,曰批免费视频播放免费 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>