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                                                                                                                      2022-05-20 11:36 藍貓財經搜羅站

                                                                                                                        福萊轉債申購代碼:783865;原股東配售代碼:764865;發行規模40億元;預估上市價130元左右。

                                                                                                                        轉債基本情況行情

                                                                                                                        福萊轉債發行規模40億元,債項與主體評級為AA/AA級;轉股價43.94元,截至2022年5月18日轉股價值102.41元;各年票息的算術平均值為1.18元,到期補償利率12%,屬于新發行轉債一般水平。按2022年5月18日6年期AA級中債企業到期收益率4.06%的貼現率計算,債底為94.15元,純債價值較高。其他博弈條款均為市場化條款,若全部轉股對總股本的攤薄壓力為4.24%,對流通股本的攤薄壓力為4.25%,對現有股本攤薄有較小壓力。

                                                                                                                        正股基本面信息

                                                                                                                        公司是目前國內領先的玻璃制造企業,主營業務為光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研發、生產和銷售。其中,光伏玻璃是公司最主要的產品。2006年,公司率先打破國外巨頭對超白壓花玻璃的技術壟斷,搶占超白壓花玻璃市場的先機,逐步樹立了公司在光伏玻璃行業內的領先地位。目前,光伏玻璃行業已經形成少數規;髽I的充分競爭的格局,并且主要集中在中國,我國光伏玻璃制造企業占據了全球光伏玻璃市場的前五名。行業的主要參與者有信義光能、福萊特、彩虹、金信、南玻、中建材等企業,其中信義光能和福萊特處于第一梯隊,兩家合計市場份額占比超過60%,形成了雙寡頭的局面。公司目前為全球光伏玻璃行業第二大企業。

                                                                                                                        光伏玻璃的競爭格局雖然是雙寡頭壟斷,但整體仍是一個充分競爭的行業。同時行業的產能擴張目前的限制并不是極度嚴格,因此從2020年下半年開始,光伏玻璃的產能就在持續處于擴張的狀態。根據賣方機構的普遍預計,2022年全球新增光伏裝機約在220GW左右,相應的光伏玻璃需求為34200噸/天。但2022年全年國內新增的光伏玻璃產能就達到了45條產線,對應產能43300噸/天?梢姽夥A袠I是否能有超額的利潤,主要取決于2022年下游需求的情況。從好的方面來說,由于俄烏沖突以及國內新能源補貼的落地。導致今年海外地區對光伏組件的價格接受能力很強,國內企業的投資現金流充裕。今年前四個月無論從地面到整縣,招標情況都非常超預期。同時產業鏈內最上游硅料全年呈現產能持續投放的狀態,對于下游的需求可能會形成非常正面的支撐。從目前的行業景氣度來看,光伏全年超預期的概率很高,4月份開始光伏玻璃開始漲價,預計全年的盈利存在超預期的可能,對福萊特股價會是較為正面的支撐因素。

                                                                                                                        綜合來看,福萊特作為光伏玻璃行業的全球第二企業,預計存在較大概率會受益于2022年光伏行業高景氣的利好因素支撐。雖然行業中期看仍存在階段性產能過剩的風險,但在光伏板塊整體向上的過程中,獲得β收益仍舊可期。建議一級打新積極參與。二級進行光伏景氣度交易。

                                                                                                                        中簽率行情

                                                                                                                        截至2022年5月18日,公司前三大股東香港中央結算(代理人)有限公司、阮洪良、阮澤云分別持有占總股本20.96%、20.46%、16.33%的股份,控股股東未承諾認購,根據現階段市場打新收益與環境來預計,首日配售規模預計在73%左右。剩余網上申購新債規模為10.80億元,因單戶申購上限為100萬元,假設網上申購賬戶數量介于1150-1250萬戶,預計中簽率在0.0086%-0.0094%左右。

                                                                                                                        申購價值行情

                                                                                                                        公司所處行業為玻璃制造Ⅲ(申萬三級),從估值角度來看,截至2022年5月18日收盤,公司PE(TTM)為56.21倍,在收入相近的10家同業企業中處于偏高水平,市值966.10億元,處于同業偏高水平。截至2022年5月18日,公司今年以來正股下跌22.33%,同期行業指數下跌20.12%,萬得全A下跌20.12%,上市以來年化波動率為69.90%,股票彈性較好。公司目前股權質押比例為1.07%,股權質押風險不高。其他風險點:1.經營業績波動風險;2. 光伏行業波動風險;3. 貿易爭端風險;4. 環境保護風險;5. 應收賬款回收風險;6.募集資金投資項目風險。

                                                                                                                        福萊轉債規模較大,債底保護較高,平價高于面值,市場或給予25%的溢價,預計上市價格為128元左右,建議積極參與新債申購。

                                                                                                                        
                                                                                                                      亚洲metart人体欣赏,真实国产乱子伦对白视频,高大丰满40岁东北少妇,曰批免费视频播放免费 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>